为了让小弟们说话有力量，也为了说话算话，帝国财团赋予了亨德森银行，富国银行，阿波罗资产管理公司等相关方一个特别的权利。

最高行权资格！

例如，亨德森银行1月卖出10亿骷髅票债券，到2月底就可以行权获取3亿的套利空间，净赚百分之三十，它就会提前行权。

不管7月最终期能涨到多少，亨德森银行就要这三成已经被锁定住的利润了。

亨德森银行一旦对帝国财团提出行权，这笔债券就进入双方的核销程序了，票面价格与利润都锁定了。

从亨德森银行买入这批“骷髅债券”的投资者，即便不甘心，觉得还会涨，也只能老老实实把债券到亨德森银行核销掉，一万美元买的拿走一万三千美元现金。

老亨德森最近遭遇的围攻，就是因为这个。

他把亨德森银行承销的有关“程序猿”公司的“骷髅”债券，提前两个半月行权了。

这让债券持有人，特别是机构投资者勃然大怒。甚至美国有不少机构与投资者，向地方法院提起诉讼，认为老亨德森的做法，严重侵犯了他们的利益。

明明是六个月的行权期，凭什么不通知他们，就提前两个半月行权了？

诉讼方委托律师认为：“骷髅”债券既然已经被投资者收入，财产权就是属于债券所有人的。

亨德森银行与帝国财团，单方面签署的“最高行权资格”，是无效的。

诉讼方要求法庭判决此次有关“程序猿”公司股票的“骷髅”债券，行权无效，并且赔偿投资者损失。

损失是真实的，自“程序猿”公司在纳斯达克上市以来，由于蒸汽朋克公司承诺过的十年之内，一切行政与运营开销，包括人员薪水皆不列入经营成本。

“程序猿”开发的软件售出与服务营收，即为“程序猿”公司最终利润。

这一承诺，就等于宣布“程序猿”公司是一个十年内绝对不会亏损的公司了。

这家全开放式的全员持股企业，七成股份为终生不可转让，不可兑现的全员股份。每季度根据程序猿的等级与贡献，软件销售与使用情况，获得分红。

在纳斯达克上市的就是另外的三成流通股，蒸汽朋克公司依照承诺，一股没留，全部放出。

但是，上市次日，蒸汽朋克公司就开始从市场不断吸入“程序猿”公司的股份。

当初的承诺履行了，之后就是市场行为了。

这种行为，造成了“程序猿”公司股价的连续暴涨。

“程序猿”公司股票是没有什么承销价格与发行定价策略的，它就不是通过投行代理上市的，就是蒸汽朋克公司一个外行，直接扔到了纳斯达克电子市场。

土老帽嘛，定价也不会定，就是自由心证来了个10亿股，留7亿全员持股，其余3亿流通股，一股十美元放出去嘛。市值不多不少正好一百亿美元，一串零，多简单的事。

至于这个估值有什么科学依据？搞笑，估值还用科学依据，那是VC，PE说给接盘侠听的。

帝国财团是放盘的，又不是二道贩子，我说多少就是多少了。

目前“程序猿”股价多少？截止2020年6月7日，亨德森银行提出行权的那一日，程序猿公司股价为每股32.27美元。

两周过去，目前股价冲破了40美元，来到了41.35美元，比亨德森银行行权之日，涨幅28.14%。

亨德森银行关联“程序猿”公司股票的“骷髅”债券共5.76亿美元，行权总额18.54亿美元，净赚12.78亿美元，总额为无息贷款成本的322%。

赚取了近乎百分之三百的利润，还是被告，就是因为两周的新增涨幅部分，导致投资者的票面损失，就达到了5亿2172万美元。

这几乎就是机构与投资者，当初在亨德森银行买入这批“骷髅”债券的价格了，亏了一倍。或者说两周就少赚了本金的一倍，机构与投资人能不恼火么？

两周就少赚了一个本金，行权期还有两个月呢，这得亏多少？

要知道，不少机构与投资人，并非是最早以最初价格买入的这批债券，而是在市场中溢价收入的，做的就是六个月的预估。

不少机构与投资者的收购价格，是要高于目前的行权价格的。

结果，提前两个半月，亨德森银行不征求债券持有人同意，单方面对帝国财团提出行权了，这不坑人么？

由此产生的亏损是实实在在的，起诉亨德森银行不应该么？

老亨德森让大家冷静，要恐惧。可他妈的，债券持有人是我啊，我冷不冷静关你什么事啊？你凭什么才赚三倍就行权，还有两个多月才到期，谁赋予你的单方面行权的权力？

“骷髅”债券的持有人，认为帝国财团单方面赋予亨德森银行的“最高行权”资格无效。

起诉方当然认为是否行权的选择，应该是属于债券持有人的。亨德森银行持有的债券卖给了投资者，行权权力当然要转移到债券持有人身上，怎么还能让亨德森银行继续行使呢？

亨德森银行乱行使不属于它的权利，造成的损失当然要赔。什么冷静，恐惧的，连这种担心，都是越权。

“亨德森银行是一间保守的银行。”

面对周遭记者再次提及最高行权资格问题，老亨德森面容一肃，下巴颏微扬，摆出了一副古板中略显骄傲的派头，“为客户过滤风险，是亨德森银行的义务。捍卫百年亨德森银行的信誉，为家族的姓氏负责，是我的义务。”

“可那不是您的钱，亨德森先生。”

古板与保守在西方的语境是坚持传统的意思，非但不代表落后，反而是捍卫新教伦理的基石，记者对老亨德森一派老古董的死硬态度并不反感，相反，会感到这样的银行家才叫“信誉”。

可是，这并不代表记者会认同老亨德森的话：“有关帝国财团的相关无息可转债，一旦债券被售出，债券的财产权难道不属于债券持有人么？亨德森银行不经过债券持有人的同意，就单方面行权，由此对投资人造成的损失…...”

“损失？”

老亨德森仿佛听到了什么不可思议的事情，先是瞪大了眼，紧跟着嗷的一嗓子蹦了起来，踮起脚尖冲提问的记者伸出了三根指头，破口大骂，“我为我的客户赚了三倍，整整三百，百分之三百，哪他妈来的损失？”

提问的记者被吹风机一样的咆哮，吹的后仰了一下，辩驳道：“可在债券换手途中，高价在市场收入债券的投资人，因为您的提前行权，确实产生了损失。”

“损失个屁，我拿走的不是他们的利润，是他们要服下的毒药。”

老亨德森一副气急败坏的样子，对一群记者手舞足蹈，“你们难道忘了荷兰郁金香了么？这是保值套利债券，不是他妈的炒作债券，套利的空间是有限的，达到了我们的预期，我们就应该落袋为安，而不是借助骷髅债的升值预期进行炒作。

知道亨德森银行为什么要提前行权么？因为我们发现有人在把骷髅债当发钞准备金，在利用预期拆借大笔贷款。迪士尼重新上市的升值预期才四倍，却有人通过债券再抵押的形式，贷出了高出票面价格十倍的贷款。

甚至，有机构把骷髅债当做期货品种，只要一成的保证金，就可以像是汇市，商品期货所的交易品种那样，自由买卖了。这造成了骷髅债的畸形升值，严重背离了债券保本套利的目的。

债券仅发行两个月，票面价格居然就能高出我们最好的预期。六个月的行权期限内，我们可以预料到的最大的套利空间，票面涨幅两个月就达到了，之后它居然还在涨，这不是泡沫是什么？我们代替客户行权，帮助客户提前锁定高额利润，规避风险，难道有错么？”

“可亨德森银行的判断并不一定是市场的判断。”

现场的记者立时有人驳斥，“也许是你们错了呢，市场才是永远正确的。亨德森银行预期迪士尼重新上市有三倍的套利空间，或许市场认为是十倍呢？

别忘了，迪士尼要整合的可是当初上万亿美元的反兔联盟，仅其中的上市公司，最初的市值就有7000亿美元。预期中迪士尼重新上市的2000亿美元市值，难道不是保守么？

十倍就是尽头么？迪士尼或许是四倍，十倍，可天眼公司的股票一旦上市，套利空间是多少倍？债券持有人不愿意以迪士尼行权，而是想等天眼公司上市再行权，难道不是债券持有人的自由么？亨德森银行凭什么代替投资者做决定？”

“就凭我为我的客户挣了三倍，三倍！”

老亨德森似乎气糊涂了，指着记者的手上上下下狂点，鸡爪疯一样，“只要是泡沫，就一定会破灭的。炒作的越疯狂，死亡就越是惨烈。当年一朵‘永远的奥古斯都’高达6700盾，这是四十头公牛，一栋阿姆斯特丹豪华房屋的价格，一朵郁金香怎么会值四十头牛？

真正可以赚到牛的是中间转手了的人，这朵花的最终持有人，得到的只是一朵花，损失的就是中间转手过程中凭空多出来的那四十头牛。

我替我的客户提前把牛牵回家，是不想他们成为最后一个持有那朵花的人。他们是债券持有人不假，但亨德森银行才是拥有最高行权资格的对象。

这是我们的权利，我们行使的是我们的正当权利。我们之所以需要这个权利，就是不想我们的客户，被永远正确的市场埋葬。”

一番话掷地有声，即便是现场记者，也是很佩服的。

可马上，老亨德森似乎起了性子，转头就骂起了记者。